一、背景

2014 年戴威创立，共享单车鼻祖，巅峰期2000 万辆、估值200 亿。

二、融资历程（疯狂 10 轮）

• 2015-2018：10 轮融资，超 20 亿美元，投资方：滴滴、阿里、腾讯、软银

• 对赌：要求2018 年底上市，否则高额回购

• 巅峰估值：2017 年200 亿人民币

三、崩盘原因

1. 烧钱补贴：免费骑行、疯狂造车，日亏 1 亿

2. 管理混乱：挪用押金100 亿、供应链腐败、车辆闲置

3. 对赌 + 高负债：上市失败，触发回购，无力偿还

4. 资本内斗：阿里、腾讯、滴滴争夺控制权，决策瘫痪

四、结局

• 2019 年资金链断裂，押金无法退还，破产清算

• 戴威跑路海外，投资方全部亏损

五、启示

• 共享经济无盈利模型 = 骗局

• 多资本入股 + 对赌 = 控制权丧失 + 崩盘